牛市的到來促成了公募基金集體的“奔私”，與2007年不同，由于私募基金實行備案制，發(fā)行渠道更為順暢、發(fā)行費用進一步降低，私募業(yè)界普遍認為，2015年將迎來私募基金的爆發(fā)年。
從2014年走來，私募基金已成為資本市場一股重要力量，年初監(jiān)管層大力推行備案制，在政策的規(guī)范下，隨著牛市的來臨，私募基金規(guī)模快速發(fā)展。
踏入2015年，私募行業(yè)制度將更加完善，憑借牛市的“東風”，新一年私募行業(yè)或迎來爆發(fā)式的發(fā)展。
一：監(jiān)管和扶持
中央地方齊助私募發(fā)展
2014年私募基金正式被納入監(jiān)管，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》出臺，對私募要求全口徑備案，加強事中事后監(jiān)管，建立黑名單制度，并對合格投資者、私募募集宣傳、投資運作等作出規(guī)定。備案制度也開啟了私募自主發(fā)行道路。
在加強行業(yè)監(jiān)管的同時，對私募的扶持力度也非常大，《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》將“培育私募市場”單獨列出，要求建立健全私募發(fā)行制度、發(fā)展私募投資基金。
一些地方對私募大力扶持。私募排排網(wǎng)研究員何衛(wèi)玲告訴記者，現(xiàn)有上海虹口區(qū)的對沖基金園區(qū)、杭州的對沖基金小鎮(zhèn)，以及浦東最近出臺的私募基金扶持政策，實行房貼、人才補貼和落戶獎勵。“實際上之前深圳前海等地都有不同層面的政策出臺，從資金、人才、技術以及配套建設上都給予私募很大支持。”
記者采訪了幾家私募，他們表示目前監(jiān)管層以支持私募發(fā)展為主基調，他們最盼望獲得和公募相對公平的待遇，還希望在稅收方面得到優(yōu)惠，降低私募運營成本，包括企業(yè)稅收、員工個人所得稅等。
2014年12月31日基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《實行私募投資基金管理人分類公示的具體方案(征求意見稿)》，對私募證券、私募股權、創(chuàng)業(yè)投資等，按照實繳規(guī)模大小對私募進行分類公示，管理基金規(guī)模為零、實繳資本低于注冊資本25%或低于100萬元將進行提示，可以預想未來私募監(jiān)管將更規(guī)范。
2015年最大的事情莫過于新版《證券法》的出臺，相信除了會為股票注冊制鋪路以外，還可能出臺私募相關法規(guī)，規(guī)范和支持行業(yè)發(fā)展。
二：數(shù)量和規(guī)模擴張
私募擴容將爆發(fā)
2014年是私募基金數(shù)量、規(guī)模和產(chǎn)品大擴張的一年。私募備案制度實行以來，近5000家大小私募(包括私募證券、私募股權、創(chuàng)業(yè)投資等)都開始擁有自己的正式“名號”，投資人士也更愿意創(chuàng)設私募公司。記者從相關渠道了解，目前等待在基金業(yè)協(xié)會備案的私募還有三千多家。私募可以自主發(fā)行產(chǎn)品，擁有自己的獨立品牌，發(fā)產(chǎn)品限制更少。
同時，投資者的認可、牛市行情助推，使私募投資規(guī)模邁上了新的高度。
2015年，私募大幅擴容幾成定局，在數(shù)量、產(chǎn)品、規(guī)模等方面或迎爆點。最主要原因是年底市場轟轟烈烈的漲勢，奠定了投資者的信心，記者此前采訪私募時，他們論及后市多言樂觀，市場長牛、慢牛的向上趨勢不會改變，震蕩以后上漲將更快，私募也將積極做多。另外，政策監(jiān)管、社會各界都將給私募一個更加公平的發(fā)展環(huán)境，包括業(yè)務支持、平臺支持、稅收減免等，人才通過市場化流動過程也可能會傾向私募。
記者采訪的私募人士多表示新年會發(fā)多只新產(chǎn)品，而且規(guī)模上會創(chuàng)新高。
三：自主發(fā)行和業(yè)務外包
兩抓手創(chuàng)私募品牌
《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》規(guī)定，經(jīng)備案的私募基金可以申請開立證券相關賬戶，自2014年2月備案制度實行以來，開啟了私募自主發(fā)行產(chǎn)品新時代。
目前在基金業(yè)協(xié)會備案的超過1500只私募基金中，自主發(fā)行的產(chǎn)品占比超過七成，借道信托的基金大幅縮水。
資深投資總監(jiān)認為:
1.只要政策面的口子放開，大多數(shù)私募都會走自主發(fā)行的道路。自主發(fā)行產(chǎn)品節(jié)省發(fā)行費用、提高投資自主性，優(yōu)勢明顯。
2.“自主發(fā)行的好處，不但免了通道費，而且很多規(guī)則可以和客戶協(xié)商。
3.”資產(chǎn)管理行業(yè)里品牌和品質是最為核心的要素，自主發(fā)行有利于私募打造自己的品牌，并能夠給客戶提供更直接的服務。
目前他們在產(chǎn)品設計、營銷、服務、法律等方面做了充分準備，開展自主發(fā)行。
然而備案以來，并非所有私募都積極自主發(fā)行產(chǎn)品，小私募對信托等渠道依賴嚴重，有些名聲較大、后臺較好的私募也依然選擇和信托等渠道合作。追求規(guī)模的穩(wěn)健增長。私募不愿意自主發(fā)行的原因，主要在于私募作為產(chǎn)品管理人以后，涉及產(chǎn)品的法律、后臺等各項事務都要親力親為，而且審核等責任也在私募，不像只做投資比較輕松。
2014年底《基金業(yè)務外包服務指引(試行)》的出臺，為解決私募投研以外的事務提供契機，有利于私募自主發(fā)行的推進，比如券商的PB業(yè)務可以提供產(chǎn)品銷售、清算托管、融資融券等“一站式服務”。有私募人士告訴記者，登記結算等后臺業(yè)務一直由外包在做，其實現(xiàn)在最缺的是產(chǎn)品營銷，希望2015年券商外包能幫他們做好營銷。
可以預測，市場行情火爆，配合業(yè)務外包深入化，2015年私募自主發(fā)行將成為主流，私募和券商、銀行等渠道在銷售、營銷等方面的合作將更加緊密。
四：合伙人和股權激勵
打響人才搶奪戰(zhàn)
2014年公募、券商“奔私”潮繼續(xù)。公募、券商人士“奔私”，大多因為原單位投資規(guī)則多、束縛大，不利于實踐他們的投資理念，同時沒有提成、股權激勵等，每年還有年底排名、基金規(guī)模的壓力。原來公募牌照是“正規(guī)軍”的象征，平臺大、資源豐富吸引人，但是這幾年這些優(yōu)勢都在消失，私募也逐漸獲得投資者認可和管理層支持，并獲得了私募牌照。更重要的是政策靈活，不但提供施展投資理念的機會，而且實行收益分成制度。
現(xiàn)在私募已經(jīng)成為投資人才聚集地。據(jù)格上理財統(tǒng)計，按過往從業(yè)機構劃分，出身公募、券商的基金經(jīng)理已超過500人，占全部基金經(jīng)理總量將近40%，平均從業(yè)年限超過10年。
可以預測，2015年年初可能會有一波公募、券商人士的離職潮。投身私募不久便“吸金”50億，這樣的募資神話已經(jīng)讓一批有實力的投資人士心動。投資者對2015年的A股市場信心十足，投資規(guī)模將直線上升，這時投身私募、追趕牛市行情，獲得豐厚的投資收益的可能性非常大。
隨后，公募、券商與私募的人才爭奪將更加猛烈，各展招數(shù)招人和留人。公募方面，成立投資工作室、提高自主權，實行基金經(jīng)理自投、提高收入，還有股權激勵等。
合伙人文化是資產(chǎn)管理行業(yè)得以健康發(fā)展最先進的理念之一，他們將合伙人制度和激勵提成機制融入公司的運營，對于研究員、基金經(jīng)理或者銷售的核心員工，采取提成制，經(jīng)過兩三年的歷練后，理念文化的相互認同，逐步的定期考核，吸納為公司合伙人。記者還了解到，現(xiàn)在很多私募收益分成已經(jīng)提高到25%。另外，私募精心打造人才平臺，比如邱國鷺正打造精英私募團隊，傳言他將以基金經(jīng)理的名字命名產(chǎn)品。
五：并購重組潮涌
私募定增有增無減
2014年定增市場異?；鸨?。私募通過定向增發(fā)進行投資，可按二級市場一定折價買入。而定增的公司往往有并購重組等事項支撐，配合2014年大盤點位上漲空間大、下跌空間小，因此鎖定期內(nèi)股票上漲是大概率事件，分享個股成長收益可觀。
私募多認為2015年市場向上是必然趨勢，而且漲幅空間還會不小。北京某大型私募總經(jīng)理告訴記者，2015年實行股票注冊制前將有大批中小企業(yè)進行并購重組，擺脫被市場淘汰的命運。另外，國企改革、混合所有制改革也將大展宏圖。因此，可以預測2015年上市公司定向增發(fā)數(shù)字將只增不減，投資規(guī)模擴大、深入研究上市公司的私募手中或多或少都會有幾個定增項目，在適當時候介入，不僅能拿到大量優(yōu)質籌碼，而且能夠分享市場上漲的豐厚收益。
但是也有私募對未來定增采取比較謹慎的態(tài)度。某投資總監(jiān)認為，現(xiàn)在市場股票的價格相對較高，定增又有鎖定期、無法止損，對風險控制非常不利，“2015年我們會做得很少，除非有保底協(xié)議才可能投資。”現(xiàn)在要找合適的價格、能拿到份額的定增項目很困難，好的標的現(xiàn)在基本沒有折價，所以除了此前已投的一個定增項目，暫時還在觀望折價率的變化，尋找合適的標的。
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